(Artículo actualizado el 3 de febrero de 2015)En los círculos empresariales, la cuestión de qué pasará con el rublo, el dólar y el euro en 2015, ha pasado desde hace mucho tiempo de lo retórico a la categoría de agudo y apremiante. El segmento de las pequeñas y medianas empresas está particularmente preocupado por los recientes cambios en los mercados de divisas. Esto no es sorprendente en absoluto, dado que muchos asentamientos, incluso con proveedores extranjeros, se realizan en moneda extranjera. ¿Qué podemos esperar de los tipos de cambio en un futuro próximo? ¿Y es posible hacer previsiones a largo plazo ahora? Consideremos todos los puntos de vista disponibles con más detalle.Los tipos de cambio actuales de los EE.UU. dólar y euro al rublo se ven así: Puede ver los gráficos avanzados en línea del movimiento del dólar estadounidense y el euro contra el rublo haciendo clic en los siguientes enlaces:Gráfico USDRUBGráfico USDEUR (Le aconsejamos que mantenga estos enlaces a sí mismo en los marcadores / seleccionado para realizar un seguimiento del rublo, que ha sido extremadamente volátil en los últimos meses. Nuestro gráfico interactivo en línea es la herramienta más conveniente para el análisis, que puede ver por sí mismo.)Qué pasará con el rublo en 2015: previsiones y opinionesLa superación de la marca “psicológica” de Br40-45 por dólar y el aumento de la tasa de refinanciación en el sector bancario han provocado el pánico de los pequeños actores del mercado. Como resultado, las tasas USD y EUR siguen mostrando dinámicas de crecimiento, mientras que el tipo de cambio del rublo ha pasado de indicadores fijos y retenidos artificialmente a “flotantes” (Fig. 1). ¿Qué tan peligroso es esto y qué esperar en el futuro?Fig. 1Los cambios actuales en el tipo de cambio del rublo frente a las monedas extranjeras son una consecuencia directa del agravamiento de la situación política en el mundo actual. Conflictos territoriales y militares no resueltos, el aislamiento económico parcial de Rusia y el embargo recíproco impuesto a algunos Estados y miembros de la comunidad empresarial. Todo esto no pudo evitar afectar a la economía. Y los problemas geopolíticos asociados con los conflictos locales en Oriente Medio sólo se suman a las dificultades, teniendo un impacto negativo en la dinámica del nivel de precios de los hidrocarburos.¿Qué hizo que el rublo se debilitara en 2014?En realidad, hay varias razones:
- Conflictos en la esfera geopolítica;
- Sanciones con respecto a la Federación de Rusia;
- Falta de apoyo de los exportadores al tipo de cambio de divisas nacional;
- Disminución de los precios del petróleo;
- Disminución del apoyo al tipo de cambio de rublos a nivel del Banco Central.
Y eso es sólo la punta del iceberg económico.¿Cuál es la previsión prevista para el rublo en 2015?Pasemos a los informes de noticias en nuestro sitio web (puede encontrarlos aquí): la tasa actual en dólares ha superado durante mucho tiempo la marca de Br48, mientras que el euro ha ido mucho más allá de la marca de Br50. Entonces, ¿debemos esperar a que las tasas se estabilicen y vuelvan a sus valores anteriores en 2015? ¿O el estado ha decidido tomar el camino de la predeterminada?De hecho, las fluctuaciones del tipo de cambio en 2014-2015 se ven afectadas por diversos factores. Pero los principales -la disminución del crecimiento del PIB y el precio por barril de petróleo más allá de los valores presupuestados- tendrán un impacto en el desempeño de la economía rusa en el próximo año o dos.En consecuencia, en este momento no hay condiciones previas para que la apreciación del rublo sea real en el futuro previsible (Fig. 2). Además, el debilitamiento del tipo de cambio puede estimular en parte el fortalecimiento del mercado interno de productos básicos. Y para salvar el rublo de la cesación de pagos es bastante capaz de aumentar los precios del petróleo – tan pronto como pasen la marca de $100 por barril, es probable que los tipos de cambio vuelvan rápidamente a los valores que se han vuelto comunes para los rusos en los últimos 5 añosFig. 2Perspectivas esperadas: PronósticosEl Ministerio de Desarrollo Económico de la Federación de Rusia tradicionalmente no se ha basado en la geopolítica, sino en factores económicos, que a la larga resultan ser fuentes de información mucho más fiables.¿Cuáles son las previsiones para la dinámica de los cursos? ¿Cuál será el tipo de cambio Euro 2015? ¿Y qué se puede esperar de un tipo de cambio en dólares?La previsión del Ministerio de Desarrollo EconómicoSegún los datos ya publicados, los especialistas del Ministerio de Desarrollo Económico asumieron que la etapa de aplicación de la política, por supuesto, la contención del Banco Central sería más larga. Según sus previsiones, el tipo de cambio del dólar fijado a principios de 2015 debería haber sido de 44 rublos. Y para el segundo trimestre, se planeó cierto crecimiento de los valores de tipo de cambio. Si nos fijamos en la previsión macro, que se centra en un período de tres años de cambios en la dinámica de precios en el mercado de divisas, las cifras serán las siguientes: el tipo de dólar en 2016 alcanzará los 46 rublos, y en 2017 alcanzará el nivel de 50 rublos. Que parece ser una perspectiva bastante brillante en comparación con otros (Fig. 3).Fig. 3La previsión del euro para 2015 parece aún menos optimista. La moneda europea ya ha demostrado un crecimiento del 15% con respecto a los valores mostrados en el primer semestre del año. Sin embargo, según las previsiones agregadas, desde enero de 2015, deberíamos esperar una corrección del tipo de cambio (Fig. 4) y, tal vez, incluso una reversión del precio del euro al nivel de Br50. Fig. 4¿Qué esperamos del dólar en 2015? Aquí los expertos son unánimes en su opinión: la tasa crecerá, pero sin fluctuaciones bruscas. En promedio, se espera un aumento de 2-3 rublos durante el año. Y con el surgimiento de factores favorables para la economía rusa, podemos esperar que el dólar se estabilice a un nivel de 40 rublos.Pronóstico del Banco MundialEl Banco Mundial es muy escéptico sobre las perspectivas de la economía rusa en 2015 y predice un colapso del rublo y la cesación de pagos. Sin embargo, la previsión de la situación del mercado en este caso se reduce a la evaluación de las calificaciones emitidas por organismos internacionales. Y hoy en día, por decirlo suavemente, no se corresponden con la realidad y, en general, difícilmente pueden ser considerados como fuentes de información confiable.Pronóstico de bancos extranjerosLas instituciones bancarias extranjeras son mucho más optimistas sobre las perspectivas de la economía rusa en 2015. En particular, predicen el crecimiento del PIB en un 1,3% (el Ministerio de Desarrollo Económico y Comercio en su pronóstico establece un crecimiento cero). Y la tasa de inflación es de alrededor del 6,6%. En cuanto a los valores del tipo de cambio, Bank of America en su pronóstico indicó el nivel de precios para los Estados Unidos. moneda en el rango de 39 rublos.¿Qué esperan los inversores?En el contexto de la falta de oportunidades reales para predecir la situación en el mercado monetario mundial, los mercados de inversiones interbancarias parecen mucho más predecibles y atractivos para los inversores. Como en cualquier período de crisis, cuando los instrumentos de inversión tradicionales fallan, el mercado Forex obtiene un nuevo estímulo para el desarrollo.Pero comprar moneda en su manifestación “física” en un futuro próximo no es demasiado razonable – un pánico especulativo con el advenimiento del nuevo año está garantizado que fracasará. Y esto amenaza, si no disminuir, entonces para estabilizar los cursos. Y para predecir su nuevo movimiento, teniendo en cuenta la situación geopolítica actual y su impacto en la economía, ni siquiera se toman los expertos reconocidos. Sin embargo, hay algunas previsiones a este respecto – que afectan principalmente a corto plazo. Puede encontrar información analítica fiable en nuestro sitio web haciendo clic aquíEn cuanto a las previsiones para los próximos meses, es probable que la situación se estabilice. Y las perspectivas de incumplimiento no serán tan realistas. Además, el Banco Central ya ha demostrado su voluntad de participar en la especulación fx, contribuyendo artificialmente a la “aceleración” del tipo de cambio del rublo, el dólar y el euro. Esto significa que en un futuro próximo el pánico en el mercado disminuirá – pequeños especuladores satisfarán su necesidad de reservas de divisas. Y luego comenzarán a abandonarlos después de la reversión del tipo de cambio, permitiendo al Banco Central reponer sus propias reservas de divisas en condiciones aceptables.Permítanme recordarles que pueden ver las tablas en línea extendidas del movimiento de los EE.UU. dólar y el euro al rublo haciendo clic en los siguientes enlaces:Gráfico USDRUBGráfico USDEUR